生猪观点
随着11月渐入下旬，国内生猪市场经历了一段跌宕起伏的价格波动。本周，生猪价格在经历了前期的下跌后，出现了反弹迹象。新生仔猪的价格保持在7公斤仔猪均价400元/头左右。生猪出栏均重有所下降，环比减少了0.12公斤，降至123.72公斤。5.5至6月前外购仔猪育肥的头均利润为61.49元/头，较上周减少了8.98元；自繁自养生猪育肥的利润为331.45元/头，环比减少了33.07元。国内样本屠宰企业的开工率也有所下降，目前为30.67%，较昨日下降了0.16个百分点。
本周，生猪价格的止跌回升，市场基本面有所改善。此前，猪价承压下跌的原因主要有两方面：一是消费需求疲软，季节性消费利好兑现缓慢，南北地区气温偏高，消费支撑不足，居民家庭需求缺乏积极性，餐饮及堂食需求未见明显增长，主流屠宰企业以销定产，开工率偏低，需求缺乏明显增量；二是季节变化导致猪场生物安全担忧增强，猪肉消费前景悲观，养殖端认卖积极性高涨，社会面、二次育肥以及集团猪企有明显降重出栏的操作，社会面猪场流通增多，规模猪企日均出栏计划完成较差，集团猪企本月出栏计划偏多，降价走量现象增多。随着生猪价格触底8元/斤，市场情绪逐步变化，尤其是北方地区，散户猪场扛价意愿转强，低价认卖意愿减弱。新一轮冷空气影响下，南北地区气温大幅下降，猪肉消费支撑转强，市场白条走货顺畅，屠宰企业订单增加，收猪需求增多。但是，养殖端惜售扛价，主流屠宰企业到厂猪源不足，市场看涨意愿提升。在供需不断变化下，猪价缺乏单边上涨的支撑。本月，生猪供应压力较大，集团猪企仍有增量出栏的操作，受购销调整，屠宰企业调价收猪。预计11月23日，外三元生猪报价在16.34元/公斤，下跌0.02元/公斤，猪价上涨“踩刹车”，短暂市场或有偏弱调整。不过，由于消费需求逐步改善，南方腌腊边际利好尚存，个人认为，猪价缺乏断崖下跌的基础，市场或将维持低位震荡的局面，后市关注集团猪企出栏以及需求跟进的变化。
综述
本周生猪市场均价继续呈现环比下跌的趋势。尽管天气转凉，气温下降，理论上猪肉消费进入旺季，季节性消费利好开始显现，加之猪价连续下跌，养殖端的挺价情绪增强，部分二次育肥的养殖户也开始入场，这些因素对猪价形成了一定的支撑。然而，目前消费端的利好支撑力度有限，供应端的压力依旧存在，继续对猪价形成压制。因此，本周猪价整体呈现偏弱震荡的走势，周度均价环比继续下跌。尽管如此，随着消费市场的进一步改善，以及生猪生长速度放缓导致出栏时间适度延长等因素的共同影响，预计11月下半月猪价在总体偏弱的大背景下，仍有可能出现阶段性的窄幅反弹。然而，从养殖成本和供需基本面来看，11月至12月期间猪价总体将继续处于高位（尽管相比8月份的价格高点将继续下跌），并维持上冲乏力而回跌力度更强的局面。这是由于此前月份猪价持续上涨，透支了后期市场的红利。
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